Die Aktie von First Solar steht seit einiger Zeit wieder stärker im Fokus vieler Anleger. Das US-Unternehmen gehört zu den weltweit führenden Herstellern von Dünnschicht-Solarmodulen und profitiert strukturell vom langfristigen Ausbau erneuerbarer Energien. Neben politischen Förderprogrammen ist es vor allem die zuletzt deutlich verbesserte Ertragslage, die das Interesse an der Aktie neu entfacht hat. In unserer Aktienenalyse ergeben sich jedoch auch einige Fragen.
Wachstum und Bewertung im Überblick
Ein Blick auf die vergangenen fünf Jahre zeigt eine überdurchschnittliche Gesamtwachstumsrate (G) von rund 22,8 Prozent pro Jahr. Noch spannender ist allerdings der Ausblick: Für das laufende Geschäftsjahr (O) wird ein deutlich höheres Wachstum erwartet, das im Bereich von über 40 Prozent liegt. Damit liegt die Prognose klar über dem historischen Durchschnitt.
Auch aus Bewertungssicht ergibt sich ein interessantes Bild. Auf Basis des aktuellen Kurses weist die Aktie eine Sicherheitsmarge (W) von gut 18 Prozent auf. Das durchschnittliche Analystenkursziel (T) signalisiert zusätzliches Aufwärtspotenzial von rund 21 Prozent. Technisch betrachtet notiert die Aktie oberhalb des 50-Wochen-EMA und befindet sich damit weiterhin in einem bestätigten Trend (H) nach oben.
Die Risikoanalyse ordnet die Aktie im oberen Mittelfeld ein. Ein Short-Interest von rund 5 Prozent (siehe Datenblatt) ist vergleichsweise hoch und zeigt, dass es durchaus auch skeptische Marktteilnehmer gibt. Gleichzeitig verlaufen Kurs und innerer Wert im langfristigen Chart auffällig sauber miteinander, mit klar erkennbaren Phasen von Über- und Unterbewertung, die sich im Zeitverlauf immer wieder ausgeglichen haben.
Woher kommt das Wachstum?
Ein genauer Blick in die Zahlen zeigt, dass das starke Gesamtwachstum der letzten Jahre nur zu einem kleineren Teil aus dem Umsatz stammt. Das Umsatzwachstum lag im historischen Durchschnitt im einstelligen Prozentbereich. Der wesentliche Treiber war vielmehr das Gewinnwachstum, das insbesondere ab 2023 einen deutlichen Sprung gemacht hat.
Das ist grundsätzlich positiv, wirft aber auch Fragen auf. So hohe Gewinnsprünge sind nicht beliebig fortschreibbar, vor allem dann nicht, wenn sie durch Sondereffekte oder stark schwankende Kostenstrukturen begünstigt wurden. Positiv ist jedoch, dass die Umsatzprognosen für die kommenden Jahre wieder klar im Bereich von rund 20 Prozent jährlich liegen. Das spricht dafür, dass das erwartete Wachstum künftig breiter abgestützt sein könnte.
Cashflow, Risiken und Marktstimmung
Ein Punkt, den Anleger nicht übersehen sollten, ist der Free Cashflow. In den vergangenen Jahren war dieser zeitweise deutlich negativ. Wahrscheinlich hängt das mit hohen Investitionen zusammen, etwa in neue Produktionskapazitäten. Für sich genommen ist das kein Warnsignal, sollte aber vor einem Einstieg genauer geprüft werden, insbesondere mit Blick auf die Nachhaltigkeit der künftigen Cashflows.
Einordnung für Anleger
First Solar verbindet aktuell mehrere positive Aspekte: einen bestätigten Aufwärtstrend, starke Wachstumserwartungen und eine noch vorhandene Sicherheitsmarge. Gleichzeitig gibt es Punkte, die vor einem Einstieg genauer analysiert werden sollten, insbesondere die Entwicklung des Free Cashflows und die Ursachen der starken Gewinnsprünge in der Vergangenheit. Wer diese Faktoren sauber einordnet, findet hier eine Aktie mit attraktiven Chancen, aber nicht ohne Risiken.
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